平安集团首席投资官邓斌：风险资产有望出现一波机会 需要更精细的研判布局

21世纪经济报道记者 唐曜华 深圳报道   9月20日，平安判布“2022中国资产管理年会前瞻——南财年度投资论坛”以全平台线上直播形式举办。集团机会精细局平安集团首席投资官邓斌参加了论坛并在发言中表示，首席当前经济已经从抗疫阶段，投资进入到需求恢复的官邓阶段。“目前最大的斌风问题不在于钱够不够，而是险资现波需更钱能否帮助恢复需求、恢复市场信心。望出” 

对于近期市场利率下调给资产配置带来的平安判布影响，邓斌认为，集团机会精细局会给固收投资带来一些压力，首席但同时也会给股票之类的投资风险资产带来机会。整体市场利率低位运行，官邓以及近期银行纷纷下调存款利率，斌风为商业银行进一步“减负”，险资现波需更也将为下一阶段银行贷款利率下行创造条件。融资成本下降将有助于激发信贷有效需求，企业可能增加借贷，加大投入扩大生产，因此利率下行通常会带来经济的增长。

“随着利率下行，经济逐步恢复和修复，风险资产配置需求增加，股票市场可能出现上行。“邓斌认为。

对于后市利率调整的节奏，邓斌认为，中国还是有空间继续把利率向下调的，但是空间不是非常大，毕竟我们现在面临着通胀的压力。目前来看明年的通胀可能是一个温和上涨，可能给我们的利率下降保留一定的空间，但空间也是有限的。 

债券市场方面，邓斌认为固收市场现在已经很“贵”，信用债市场利率已经非常低，风险和回报不成正比。当前市场流动性很充裕，资金活跃在金融市场，并没有完全进入到实体经济，进入股票市场和其他风险资产的资金也不多。“因此权益市场的机会可能更大一些。”邓斌称。

至于更加具体的领域，邓斌表示，重点关注政策方向，“补短板、强弱项、固底板、扬优势”。尤其是关注“补短板”和“强弱项”，哪里是短板，哪里是弱项，哪里就是未来5年发力促增长的重点，就是权益市场的机会所在。比如精密加工领域、航天航空一些核心的电子工业、芯片行业，以及的医疗保障、养老需求、碳中和相关的能源行业等等。

他同时也强调，部分赛道可能已经出现估值偏高的情况，“这就需要更加精细的研判，挑资金重点流入、可能走出行情的板块。有一些行业板块未来发展空间很大，但现在大家可能还看不透，那么随着政策的发展和推进，可能会出现新的机会，也是值得布局的。”邓斌称。

从整体资产配置而言，邓斌认为既要讲究战略，又要讲究战术，战略上要保持长期定力，大类资产的配置比例要保持一定的稳定性。比如固收资产可能因利率下行致使新增的资产利率低一点，但从穿越宏观经济周期来看，利率在下行之后会有上行的时候。因此战略上应构建能穿越周期的组合。战术上则应抓住一些中短期的机会，比如利率下行可能使得风险资产出现机会，可提前配置。

近年来，以散户为投资主体的A股市场出现“机构化”的趋势。据证监会副主席李超此前在发布会上透露，2021年个人投资者交易占比首次下降到70%以下，截至今年5月底，境内专业机构投资者和外资持有流通股市值占比达到了22.8%，比2016年提升了6.9个百分点。

邓斌认为市场成熟不是一蹴而就的，但总体A股在往更健康的方向发展，机构投资者队伍壮大有助于给市场带来更高的定力和更小的波动性。

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